Verticales de inversiónInvestment verticals
Seis disciplinas. Una arquitectura de valor.Six disciplines. One architecture of value.
Cada vertical comparte el mismo método: originación directa del activo, estructuración financiera a medida, ejecución con socios operativos de primer nivel y salida ordenada del inversor.Every vertical shares the same method: direct asset origination, tailor-made financial structuring, execution with first-tier operating partners and an orderly investor exit.
I.
Inversiones FinancierasFinancial Investments
Vehículos regulados, fondos de desarrollo, capital preferente y deuda estructurada. Diseñamos la arquitectura financiera óptima para cada activo, incluyendo titularizaciones a través del mercado de valores local (BVES) bajo supervisión de la SSF.Regulated vehicles, development funds, preferred equity and structured debt. We design the optimal financial architecture for each asset, including securitizations through the local stock exchange (BVES) under SSF supervision.
II.
Inversiones DigitalesDigital Investments
Tokenización de activos reales bajo el marco pionero de activos digitales de El Salvador: mayor base de capital, tickets accesibles, liquidez secundaria y cumplimiento KYC/AML internacional.Tokenization of real assets under El Salvador's pioneering digital-asset framework: a broader capital base, accessible tickets, secondary liquidity and international KYC/AML compliance.
III.
Inversiones InmobiliariasReal Estate
Adquisición, desarrollo y reposicionamiento de activos premium: suelo costero con frente de mar, residencial de alto nivel, edificación en altura y activos comerciales en los corredores de mayor crecimiento del país.Acquisition, development and repositioning of premium assets: beachfront coastal land, high-end residential, high-rise development and commercial assets along the country's fastest-growing corridors.
IV.
Hotelería & ResortsHospitality & Resorts
Promoción de proyectos cinco estrellas y modelos de propiedad fraccional, en alianza con operadores internacionales bajo contratos de gestión o franquicia. Del suelo a la apertura operativa.Development of five-star projects and fractional-ownership models, in alliance with international operators under management or franchise agreements. From land to operational opening.
V.
Infraestructura PúblicaPublic Infrastructure
Asociaciones público-privadas y financiamiento mixto en coinversión con banca multilateral de desarrollo (IFC, IDB Invest, BCIE), sobre la ola de inversión pública más ambiciosa de la historia del país.Public-private partnerships and blended finance in co-investment with multilateral development banks (IFC, IDB Invest, BCIE), riding the most ambitious public-investment wave in the country's history.
VI.
Project Finance & Family Office
Estructuración financiera, mercados de capital, gestión patrimonial y planificación fiscal-jurídica para inversores de alto patrimonio — incluyendo contratos de estabilidad jurídica Estado-inversor de hasta 20 años.Financial structuring, capital markets, wealth management and tax-legal planning for high-net-worth investors — including State-investor legal-stability contracts of up to 20 years.
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I · Inversiones Financieras — análisis de mercadoI · Financial Investments — market analysis
Un mercado de capitales en su mejor año.A capital market in its best year.
El mercado de valores salvadoreño cerró 2025 con un récord histórico: USD 5.445 millones negociados (+7,2% interanual, según la Superintendencia del Sistema Financiero), con el mercado primario superando los USD 1.000 millones por tercer año consecutivo — USD 1.311 millones, con el sector privado liderando el 67% de las operaciones. El país acumula además USD 2.200 millones en titularizaciones, de los cuales USD 315 millones corresponden a titularizaciones inmobiliarias que ya financian complejos habitacionales, centros comerciales y edificios corporativos: exactamente el instrumento con el que Lago Capital separa el capital de control del capital de obra en sus estructuras.El Salvador's securities market closed 2025 at an all-time high: USD 5,445 million traded (+7.2% YoY per the Financial System Superintendency), with the primary market exceeding USD 1 billion for the third consecutive year — USD 1,311 million, 67% led by the private sector. The country has also accumulated USD 2,200 million in securitizations, of which USD 315 million are real-estate securitizations already financing housing complexes, shopping centers and corporate buildings: precisely the instrument Lago Capital uses to separate control capital from construction capital.
La industria de fondos confirma la institucionalización: USD 1.894 millones de patrimonio administrado (+470 millones en un solo año), con los fondos abiertos duplicando su tamaño hasta USD 553 millones y cinco fondos nuevos autorizados en 2025 — incluidos un fondo inmobiliario y otro de desarrollo inmobiliario. La integración bursátil con Panamá movió USD 879 millones en más de 4.500 operaciones, y la reforma del Código Tributario eliminó la retención del ISR a inversionistas no domiciliados en títulos valores. Un mercado aún pequeño, pero en plena profundización — donde el originador disciplinado encuentra financiación local real.The fund industry confirms the institutionalization: USD 1,894 million in assets under management (+470 million in a single year), with open-end funds doubling to USD 553 million and five new funds authorized in 2025 — including a real-estate fund and a real-estate development fund. Exchange integration with Panama moved USD 879 million across 4,500+ trades, and a Tax Code reform eliminated income-tax withholding for non-domiciled investors in securities. Still a small market, but rapidly deepening — where a disciplined originator finds real local financing.
$5.445M$5,445MNEGOCIADO 2025 · +7,2%TRADED 2025 · +7.2%
$2.200M$2,200MTITULARIZACIONES ACUMULADASCUMULATIVE SECURITIZATIONS
$1.894M$1,894MAUM FONDOS DE INVERSIÓNINVESTMENT-FUND AUM
0%0%RETENCIÓN A NO DOMICILIADOSWITHHOLDING FOR NON-RESIDENTS
Fuentes: SSF · BVES (Memoria 2025) · Moody's Local · Asamblea Legislativa · Infobae (mar-2026).Sources: SSF · BVES (2025 Annual Report) · Moody's Local · Legislative Assembly · Infobae (Mar-2026).
II · Inversiones Digitales — análisis de mercadoII · Digital Investments — market analysis
El laboratorio regulado de la tokenización.The regulated laboratory of tokenization.
El Salvador opera el primer marco integral de activos digitales de la región: la Ley de Emisión de Activos Digitales (D.L. 57, 2023) y su regulador, la CNAD, que ya ha licenciado a más de 70 proveedores de servicios — entre ellos Bitfinex Securities, la primera plataforma internacional del mundo licenciada bajo este régimen. El marco permite tokenizar deuda, equity, fondos e inmuebles con costes de emisión del 2–4% del capital captado y plazos de listado de 60–90 días, frente a los 12–18 meses de una salida bursátil tradicional.El Salvador operates the region's first comprehensive digital-asset framework: the Digital Assets Issuance Law (D.L. 57, 2023) and its regulator, CNAD, which has already licensed 70+ service providers — among them Bitfinex Securities, the world's first internationally licensed platform under this regime. The framework allows tokenizing debt, equity, funds and real estate at issuance costs of 2–4% of capital raised and listing times of 60–90 days, versus 12–18 months for a traditional listing.
Los precedentes ya existen y son inmobiliarios: la primera emisión tokenizada del país financió un hotel Hampton by Hilton en el aeropuerto internacional (USD 6,25 millones, cupón 10% a cinco años, ticket mínimo de USD 1.000); NexBridge lanzó la primera exposición regulada a T-bills de EE.UU. construida sobre tecnología Bitcoin; y el Blockstream Mining Note superó los USD 681 millones captados — entre los mayores instrumentos tokenizados del mundo. Con 0% de impuesto sobre ganancias de capital, dividendos e intereses de tokens registrados, la tokenización es la vía natural para fraccionar el acceso a los activos de nuestra cartera.The precedents already exist — and they are real estate: the country's first tokenized issuance financed a Hampton by Hilton hotel at the international airport (USD 6.25 million, 10% five-year coupon, USD 1,000 minimum ticket); NexBridge launched the first regulated exposure to US T-bills built on Bitcoin technology; and the Blockstream Mining Note surpassed USD 681 million raised — among the largest tokenized instruments worldwide. With 0% tax on capital gains, dividends and interest from registered tokens, tokenization is the natural route to fractionalize access to our portfolio assets.
70+70+DASPS LICENCIADOS (CNAD)LICENSED DASPS (CNAD)
2–4%2–4%COSTE DE EMISIÓN TOKENIZADATOKENIZED ISSUANCE COST
$6,25M$6.25M1ª EMISIÓN HOTELERA (HILSV)1ST HOTEL ISSUANCE (HILSV)
0%0%CAPITAL GAINS SOBRE TOKENSCAPITAL GAINS ON TOKENS
Fuentes: CNAD · Bitfinex Securities · Cointelegraph · Gofaizen & Sherle (guía LEAD 2026).Sources: CNAD · Bitfinex Securities · Cointelegraph · Gofaizen & Sherle (LEAD guide 2026).
III · Inversiones Inmobiliarias — análisis de mercadoIII · Real Estate — market analysis
El ciclo constructor más fuerte del hemisferio.The hemisphere's strongest construction cycle.
La construcción creció entre +27% y +34% interanual durante 2025 — el sector representa ya el 12,5% del PIB, genera más de 200.000 empleos directos y concentra cerca del 40% de la inversión nacional según el Banco Central de Reserva. El motor es doble: megaproyectos públicos (Aeropuerto del Pacífico, viaducto Francisco Morazán, corredor Surf City) y un cuadro de incentivos sin equivalente regional — 15 años de exención del ISR para torres de 35+ niveles (extensible a los dividendos del proyecto), régimen especial del Centro Histórico y exención turística de 10 años bajo el D.L. 899/2005.Construction grew +27% to +34% YoY through 2025 — the sector now represents 12.5% of GDP, generates 200,000+ direct jobs and concentrates close to 40% of national investment according to the Central Reserve Bank. The engine is twofold: public megaprojects (Pacific Airport, Francisco Morazán viaduct, Surf City corridor) and an incentive framework without regional equivalent — 15 years of income-tax exemption for 35+ storey towers (extending to project dividends), the Historic Center special regime and the 10-year tourism exemption under D.L. 899/2005.
El mercado ya financia ladrillo con mercado de capitales: USD 315 millones en titularizaciones inmobiliarias acumuladas, incluyendo proyectos residenciales en pleno centro de San Salvador. Para el inversor, la ecuación es nítida: suelo costero escaso y en revalorización sostenida, demanda hotelera estructuralmente insatisfecha y una arquitectura fiscal que multiplica el retorno neto. Comprar bien, estructurar mejor y construir con financiación local — esa es la disciplina que aplicamos en cada posición de la cartera.The market already finances brick with capital markets: USD 315 million in cumulative real-estate securitizations, including residential projects in downtown San Salvador. For the investor the equation is sharp: scarce coastal land in sustained appreciation, structurally underserved hotel demand and a fiscal architecture that multiplies net returns. Buy well, structure better and build with local financing — that is the discipline we apply to every position in the portfolio.
+27–34%+27–34%CONSTRUCCIÓN 2025 (INTERANUAL)CONSTRUCTION 2025 (YOY)
12,5%12.5%DEL PIB · 200.000+ EMPLEOSOF GDP · 200,000+ JOBS
15 años15 yrsEXENCIÓN ISR TORRES 35+TAX HOLIDAY 35+ TOWERS
$315M$315MTITULARIZACIONES INMOBILIARIASREAL-ESTATE SECURITIZATIONS
Fuentes: BCR · OPAMSS · Asamblea Legislativa (D.L. torres 35+) · BVES.Sources: BCR · OPAMSS · Legislative Assembly (35+ tower decree) · BVES.
IV · Hotelería & Resorts — análisis de mercadoIV · Hospitality & Resorts — market analysis
10.000 habitaciones que aún no existen.10,000 rooms that don't yet exist.
4,1 millones de visitantes en 2025 (+17%), más de USD 3.500 millones de ingreso turístico y una meta nacional de 5 millones de llegadas en 2030: el Ministerio de Turismo cifra la brecha en 10.000 habitaciones adicionales — más del doble de la capacidad de calidad existente. Los operadores globales ya respondieron: JW Marriott San Salvador (USD 80 millones, Grupo Poma), cuatro City Express by Marriott (440 llaves) y un Hampton by Hilton en el aeropuerto financiado, precisamente, con la primera emisión tokenizada del país.4.1 million visitors in 2025 (+17%), over USD 3,500 million in tourism revenue and a national target of 5 million arrivals by 2030: the Ministry of Tourism puts the gap at 10,000 additional rooms — more than double the existing quality capacity. Global operators have responded: JW Marriott San Salvador (USD 80 million, Grupo Poma), four City Express by Marriott (440 keys) and a Hampton by Hilton at the airport financed, precisely, through the country's first tokenized issuance.
La costa es el espacio en blanco: Punta Roca figura en el calendario del WSL Championship Tour 2026 y Surf City II extiende el corredor hacia el Oriente, pero la oferta 5★ costera sigue siendo prácticamente inexistente. Nuestra cartera ataca exactamente ese hueco — resort 5★ con propiedad fraccional en el corredor y beach club estilo Ibiza/Amalfi de ubicación flexible — con el incentivo turístico D.L. 899/2005 (ISR 0% hasta 10 años) como acelerador estructural del retorno.The coast is the blank space: Punta Roca is on the WSL Championship Tour 2026 calendar and Surf City II extends the corridor eastward, yet coastal 5★ supply remains practically non-existent. Our portfolio attacks exactly that gap — a fractional 5★ resort on the corridor and an Ibiza/Amalfi-style beach club with flexible siting — with the D.L. 899/2005 tourism incentive (0% income tax for up to 10 years) as a structural return accelerator.
4,1 M4.1 MVISITANTES 2025 · +17%VISITORS 2025 · +17%
$3,5 Bn+$3.5 Bn+INGRESO TURÍSTICO ANUALANNUAL TOURISM REVENUE
10.00010,000HABITACIONES REQUERIDAS A 2030ROOMS REQUIRED BY 2030
ISR 0%0% CITINCENTIVO TURÍSTICO · 10 AÑOSTOURISM INCENTIVE · 10 YRS
Fuentes: MITUR · BCR · Marriott / Hilton (anuncios) · WSL · prensa sectorial 2025–2026.Sources: MITUR · BCR · Marriott / Hilton (announcements) · WSL · sector press 2025–2026.
V · Infraestructura Pública — análisis de mercadoV · Public Infrastructure — market analysis
La década de la obra pública.The decade of public works.
El Salvador ejecuta el mayor paquete de infraestructura de su historia: el Aeropuerto Internacional del Pacífico (~USD 386 millones, Conchagua) abrirá el Oriente al tráfico aéreo internacional directo; el Puerto de La Unión — el puerto natural más profundo del Pacífico centroamericano — se reactiva como puerta logística y náutica; y el corredor Surf City II conecta las olas de clase mundial de Punta Mango con el Golfo de Fonseca. La obra empujó la construcción hasta +33,9% trimestral en su pico de 2025.El Salvador is executing the largest infrastructure package in its history: the Pacific International Airport (~USD 386 million, Conchagua) will open the East to direct international air traffic; the Port of La Unión — the deepest natural port on the Central American Pacific — is being reactivated as a logistics and nautical gateway; and the Surf City II corridor connects Punta Mango's world-class waves with the Gulf of Fonseca. Works pushed construction to a +33.9% quarterly peak in 2025.
El ancla macro es el programa de 40 meses con el FMI (febrero 2025), que ordena las cuentas públicas — déficit proyectado del 2,1% del PIB en 2026 — y exige la transparencia que el capital institucional necesita. Para el inversor privado, las asociaciones público-privadas y el blended finance con multilaterales (IFC, IDB Invest, BCIE) abren tramos de coinversión en la infraestructura habilitante de nuestros propios activos: del aeropuerto que acerca la isla de Meanguera al embarcadero que la sirve.The macro anchor is the 40-month IMF program (February 2025), which orders public accounts — a projected deficit of 2.1% of GDP in 2026 — and demands the transparency institutional capital requires. For private investors, public-private partnerships and blended finance with multilaterals (IFC, IDB Invest, BCIE) open co-investment tranches in the enabling infrastructure of our own assets: from the airport that brings Meanguera Island closer to the pier that serves it.
~$386M~$386MAEROPUERTO DEL PACÍFICOPACIFIC AIRPORT
+33,9%+33.9%PICO TRIMESTRAL CONSTRUCCIÓNQUARTERLY CONSTRUCTION PEAK
40 meses40 monthsPROGRAMA FMI (FEB-2025)IMF PROGRAM (FEB-2025)
2,1%2.1%DÉFICIT / PIB PROYECTADO 2026PROJECTED DEFICIT / GDP 2026
Fuentes: FMI (Artículo IV · EFF) · Banco Mundial · CEPA · prensa 2025–2026.Sources: IMF (Article IV · EFF) · World Bank · CEPA · press 2025–2026.
VI · Project Finance & Family Office — análisis de mercadoVI · Project Finance & Family Office — market analysis
Renta extranjera al 0%. Literal.Foreign income at 0%. Literally.
Desde marzo de 2024 (D.L. 969), El Salvador es un sistema fiscal puramente territorial: toda renta de fuente extranjera — dividendos, intereses, ganancias bursátiles, depósitos en el exterior, movimientos de capital — quedó no sujeta al Impuesto sobre la Renta, para personas naturales o jurídicas, domiciliadas o no. La tarifa sobre inversiones internacionales pasó, en palabras del propio Gobierno, «del 30% al 0%». A ello se suman la eliminación de la retención del 3% a no domiciliados que invierten en títulos valores locales y el 0% de ganancias de capital sobre activos digitales registrados.Since March 2024 (D.L. 969), El Salvador is a purely territorial tax system: all foreign-source income — dividends, interest, securities gains, offshore deposits, capital movements — became not subject to Income Tax, for individuals or entities, resident or not. The rate on international investments went, in the Government's own words, “from 30% to 0%.” Add the elimination of the 3% withholding for non-domiciled investors in local securities and 0% capital gains on registered digital assets.
La capa migratoria completa el cuadro: residencia por inversión desde umbrales accesibles, el programa Freedom Visa — residencia y ciudadanía por USD 1 millón en BTC/USDT, con inclusión familiar y sin requisito de presencia física — y un régimen de residencia fiscal claro (200 días). Con contratos de estabilidad jurídica Estado-inversor de hasta 20 años, un family office puede fijar hoy las reglas fiscales, aduaneras y migratorias de las próximas dos décadas. Lago Capital estructura esa llegada de punta a punta: vehículo, residencia, banca y activos.The migration layer completes the picture: residency by investment from accessible thresholds, the Freedom Visa program — residency and citizenship for USD 1 million in BTC/USDT, with family inclusion and no physical-presence requirement — and a clear tax-residency regime (200 days). With State-investor legal-stability contracts of up to 20 years, a family office can lock in today the tax, customs and migration rules of the next two decades. Lago Capital structures that landing end to end: vehicle, residency, banking and assets.
0%0%RENTA DE FUENTE EXTRANJERAFOREIGN-SOURCE INCOME
0%0%RETENCIÓN TÍTULOS NO DOMICILIADOSWITHHOLDING ON SECURITIES
$1M$1MFREEDOM VISA (BTC/USDT)FREEDOM VISA (BTC/USDT)
20 años20 yrsESTABILIDAD JURÍDICALEGAL STABILITY
Fuentes: Asamblea Legislativa (D.L. 969) · EY Tax Alert · Consortium Legal · CoinDesk.Sources: Legislative Assembly (D.L. 969) · EY Tax Alert · Consortium Legal · CoinDesk.